Rentabilitet

Åpne bilde i et nytt vindu

CC BY-NC

Bilde: Shutterstock, NTB scanpix

Eierne vil være spesielt interessert i resultatet av denne analysen. De vil gjerne sammenligne resultatet med hva de kunne ha oppnådd ved en alternativ investering, for eksempel ved å sette pengene i banken, i verdipapirer eller investere i en annen bedrift.

Nøkkelen til disse rentabilitet-analysene kan gjerne utrykkes slik:

$\frac{\mathrm{Resultat}}{\mathrm{Investert} \mathrm{kapital}}$

Den investerte kapitalen kan være egenkapitalen eller hele balansesummen (totalkapitalen). Resultatet kan være resultat før eller etter skatt.

Vi kan velge en av to varianter – EKR før eller etter skatt. Vi tar for oss den siste.

$\frac{\mathrm{\AA rsresultat} \times 100}{\mathrm{Gjennomsnittlig} \mathrm{egenkapital} \left(\mathrm{EK}\right)}$

Med gjennomsnittlig egenkapital mener vi at vi tar egenkapitalen ved begynnelsen av perioden (IB), plusser på egenkapitalen ved slutten av perioden (UB) og deler på to.

Grunnen til at vi bruker gjennomsnittlig egenkapital er at UB på mange måter kan være misvisende. Det kan for eksempel ha blitt investert ny egenkapital på slutten av året som ikke har «jobbet» hele året (det vil si ikke hatt betydning for hele årets resultat).

I vårt tilfelle får vi:

$\frac{35 064 \times 100}{(80 364 + 45 300) ÷2}= 55,8\%$

I fjor var dette nøkkeltallet - 5,5% på grunn av underskudd.

Vi skal alltid være litt forsiktige med å si om noe er bra eller dårlig med hensyn til nøkkeltall. Vi kjenner kanskje ikke bransjen, bedriften og dens målsettinger. Vi vet kanskje heller ikke hvordan konjunkturene har vært, eller om bedriften er inne i en omstillingsprosess.

Men det å sammenligne med i fjor gir normalt mening. I hvilken retning har bedriften beveget seg? I vår bedrift har vi opplevd en stor forbedring. Og en avkastning på over 55 % vil nok for de aller fleste oppleves som enestående.

Her finnes bare én variant, og du vil se en del likhetstrekk fra forrige analyse. Formelen er:

$\frac{(\mathrm{Driftsresultat} + \mathrm{finansinntekter}) \times 100}{\mathrm{Gjennomsnittlig} \mathrm{totalkapital}}$

$\frac{(51 000 + 1 600) \times 100}{(212 400 + 198 100) ÷ 2}= 25,6\%$

I fjor var dette nøkkeltallet - 1,3 % på grunn av underskudd.

Vi gjør oss de samme tankene når vi vurderer TKR, som når vi vurderer EKR, ettersom vi ikke kjenner alle fakta.

$\begin{array}{lrcclr}\mathrm{Sum} \mathrm{anleggsmidler}& 19500& & & \mathrm{Sum} \mathrm{egenkapital}& 80364\\ & & & & & \\ \mathrm{Sum} \mathrm{omløpsmidler}& 192900& & & \mathrm{Sum} \mathrm{langsiktig} \mathrm{gjeld}& 3636\\ & & & & & \\ & & & & \mathrm{Sum} \mathrm{kortsiktig} \mathrm{gjeld}& 128400\\ & & & & & \\ \mathrm{Sum} \mathrm{eiendeler}& 212400& & & \mathrm{Sum} \mathrm{egenkapital}/\mathrm{gjeld}& 212400\end{array}$